Fragmetric：如何帶領Solana再質押生態超越以太坊 - Coincaso

其他 2025年03月15日 17:38 13 author

@web3_golem

核心結論：

雖然誕生時間不長，但再質押生態系統卻以驚人的速度發展，成為 DeFi 的核心支柱。然而， 以太坊再質押生態系統面臨着以太坊可擴展性低和 AVS 代幣獎勵拋售壓力等挑战。
Fragmetric 是 Solana 生態系統中的流動性再質押協議，它有效地跟蹤 LRT 持有者，並通過只有 Solana 才有可能實現的解決方案計算鏈上貢獻。這種方法成功地解決了以太坊重新質押生態系統中的問題，例如 AVS 代幣的拋售壓力。
Fragmetric 的 TVL 正在快速增長，Jito Tiprouter 現已上线，預計 Switchboard Oracle 和 Sonic 的 Hypergrid 等各種協議也將很快加入。

Fragmetric 概述

Fragmetric 是 Solana 上的原生流動性再質押協議，建立在 Jito restaking 的基礎上。用戶將 SOL 和 Solana LST 存入 Fragmetric 並收到 fragSOL，該代幣可用於各種 DeFi 協議。存入的 SOL 和 LST 通過 Jito 再質押，提升網絡安全。

標准化代幣程序

雖然 Fragmetric 的運作方式與其他流動性質押協議類似，接受 SOL 和 LST 以換取 fragSOL，但其獨特優勢之一是“標准化代幣程序”，支持跨多個 LST 再質押。

Solana 生態系統中的 LST（例如 mSOL、bSOL 和 jitoSOL）具有不同的價值，因此在用戶存入時以等價匯率發行 fragSOL 至關重要。一種方法是使用預言機在鑄造之前調整匯率。然而，盡管現代預言機協議具有很高的安全性和可靠性，但它第三方基礎設施的參與始終給系統引入了額外的脆弱性。

Fragmetric 直接訪問鏈上質押池數據，使其能夠准確評估基於 SOL 的 LST 的價值並計算正確的 fragSOL 發行率。通過確保存入的 LST 總價值等於 fragSOL 的市值，Fragmetric 保持了公平透明的鑄造過程。

Fragmetric 的工作原理

完整的用戶流程（包括標准化代幣程序）如下：

用戶將 SOL 和 LST 存入協議；
Fragmetric 專有的標准化代幣程序根據存入代幣的價值和數量計算標准化價格，以鑄造 nSOL 和 fragSOL。nSOL 和 fragSOL 的供應量保持不變；
fragSOL 發行給用戶，而 nSOL 通過 Jito 再質押並用於保護各種 NCN（節點共識網絡）；
如果 Slasher 成功執行罰沒，他們將獲得 nSOL 作為獎勵，並可以銷毀它以領取相應的 SOL 和 LST 存款。

此外，Fragmetric 旨在支持基於 SOL 的資產以外的其他 SPL 代幣，例如 JTO。與原生質押不同，再質押依賴於加密經濟安全性，這意味着可以使用各種代幣，而不僅僅是原生代幣。這表明 Fragmetric 未來可以促進多種資產類型的再質押。

Solana Token-2022 標准優勢

盡管 Fragmetric 的標准化代幣程序已具有優勢，但其與其他流動性再質押協議之間最重要的區別在於它使用 Solana 的 Token-2022 標准（具體來說是 Transfer Hook 功能）來實現鏈上獎勵分配機制。這樣可以透明地分配獎勵，而無需將其出售為 SOL，確保用戶直接公平地獲得獎勵，同時保持 AVS 代幣的完整性。

Token-2022 是 Solana 的增強代幣標准，擴展了原始 SPL 代幣程序的功能。它允許开發人員以更大的靈活性設計代幣並更輕松地實現其他功能。 Token-2022 中增加的一個值得注意的功能是“計息代幣”，它可以自動累積代幣的利息。

在 Token-2022 之前，實現此類功能需要自定義智能合約开發，這會導致更高的代碼復雜性和額外的審計要求。但是，借助 Solana 網絡上的原生支持，开發人員現在可以節省時間和成本，同時提高代幣安全性。

开發人員可以使用 Token-2022 在基本 SPL 代幣程序的基礎上引入的附加功能包括：

轉账費：轉账代幣時自動收取交易費用。例如，在創作者代幣中，藝術家可以在其代幣被轉移時自動獲得版稅。
關閉鑄幣：允許在不再需要時關閉鑄幣账號。例如，在發行限量版 NFT 系列後，可以關閉鑄幣账戶以防止進一步鑄造。
計息代幣：允許隨着時間的推移自動累積利息，類似於 Compound 的 cTokens。
不可轉讓代幣：創建發行後無法轉讓的代幣。這可以用作大學學位證書的 NFT，確保它們保留在接收者的錢包中。
永久代理：將特定代幣的永久控制權授予指定账戶，允許執行諸如銷毀或撤銷代幣之類的操作。例如，在遊戲生態系統中，管理員可以撤銷違反規則的玩家的遊戲內物品。
Transfer Hook：允許自定義程序在代幣轉移期間自動執行（下面詳細說明）。
元數據指針：提供指向外部元數據帳戶的指針，允許更動態的元數據管理。
元數據存儲：使代幣能夠存儲其他信息，例如名稱、符號和徽標。例如，音樂 NFT 可以包含歌曲名稱、藝術家姓名和發行日期等詳細信息。

Transfer Hook

Transfer Hook 是 Token-2022 最強大的功能之一，可以在發生代幣轉移時執行自定義邏輯。此功能允許开發人員構建高級代幣機制，例如：

在允許代幣轉移之前驗證 KYC 合規性。
根據交易金額應用動態版稅。
在代幣轉移時更新元數據，例如 NFT 所有權記錄。

Transfer Hook 的主要優勢在於它與代幣轉移一起自動執行。這意味着如果 Transfer Hook 邏輯失敗，代幣轉移也不會成功。 例如，在 KYC 強制執行的代幣中，如果發送者或接收者未通過 KYC 檢查，則交易將自動失敗，從而確保協議級別的合規性和安全性。

Fragmetric 的鏈上獎勵分配機制

Fragmetric 通過其獎勵模塊將累積的 NCN/AVS 獎勵分配給用戶。該系統就是利用 Solana 的 Token-2022 標准中的 Transfer Hook 功能，允許協議檢測用戶錢包中 fragSOL 余額的變化並自動計算鏈上的獎勵貢獻信息。

例如，如上圖所示，如果 Alice 向 Bob 轉移 10 $fragSOL，則 Transfer Hook 會在交易期間執行，自動更新他們的鏈上貢獻記錄。 Alice 的貢獻在轉移後停止增加， Bob 的貢獻在收到 fragSOL 後开始累積。

貢獻與再質押的資產數量和時間成正比。在領取 NCN/AVS 獎勵時，系統根據每個用戶的累積貢獻計算其份額。這些獎勵存儲在 Fragmetric 的獎勵池儲備账戶中，用戶可以按其相對於所有用戶的總貢獻比例領取。

假設 Fragmetric 支持兩種 AVS 協議，X 和 Y，每天提供 1 個 $X 代幣和 3 個 $Y 代幣作為獎勵。

用戶 A：在第 0 天存入 1 $fragSOL，在第 2 天增加到 2 $fragSOL，然後在第 4 天將 1 $fragSOL 轉移給用戶 B。
用戶 B：在第 3 天开始持有 1 $fragSOL，並在第 4 天從 A 處額外收到 1 $fragSOL，總共為 2 $fragSOL。

如果 1 SOL * 1 DAY 等於 1 個貢獻單位，則它們在不同時間點的獎勵分配如下：

B 在第 4 天可領取的獎勵： NCN/AVS 總獎勵為 4 $X 和 12 $Y，累計總貢獻為 7 個單位，而 B 的貢獻為 1 個單位， B 可以領取的獎勵 4/7 $X 和 12/7 $Y。
A 在第 2 天和第 5 天再次領取時的可領取獎勵：到第 2 天，只有 A 持有 fragSOL，因此 A 可以領取 2 $X 和 6 $Y。在第 2 天和第 5 天之間，總獎勵累積為 3 $X 和 9 $Y， A 的貢獻為 8 個單位中的 5 個，那么 A 可以領取的獎勵為 15/8 $X 和 45/8 $Y。

綜上所述，Fragmetric 利用 Solana 獨特的 Token-2022 標准及其 Transfer Hook 功能直觀地跟蹤用戶在鏈上的再質押貢獻。這允許用戶之後根據他們記錄的貢獻領取 NCN/AVS 獎勵，而無需依賴鏈下計算。

此外，與以太坊相比，Solana 的交易費用明顯較低，使用戶能夠根據他們的貢獻輕松實時領取各種獎勵。 由於獎勵分配機制消除了出售 NCN/AVS 獎勵的需要，因此它減少了出售壓力並對整個生態系統產生積極影響。

為再質押生態系統樹立新標准

Fragmetric 利用 Solana 的高可擴展性和獨特功能來解決基於以太坊的再質押生態系統中的關鍵挑战：

實現鏈上貢獻計算： 在 EigenLayer 等協議中，獎勵計算發生在鏈下，需要受信任的第三方在鏈上提交結果。 Fragmetric 通過使用 Token-2022 的 Transfer Hook 消除了這種依賴，實現了實時的鏈上貢獻跟蹤。這提高了協議的透明度和信任度。
緩解獎勵代幣出售壓力 ：基於以太坊的流動性再質押協議面臨運營挑战，迫使它們在分配之前出售累積的 AVS 獎勵換取 ETH。然而，Fragmetric 將 NCN/AVS 獎勵存儲在獎勵池儲備账戶中，允許用戶根據他們的鏈上貢獻直接領取獎勵。由於 Solana 的高可擴展性和低運營成本，因此無需出售 AVS 獎勵以換取 SOL，從而確保生態系統更健康，而不會產生不必要的拋售壓力。

對於 NCN/AVS 協議，Fragmetric 透明的鏈上獎勵分配和消除強制拋售使其成為極具吸引力的再質押解決方案 。這一優勢已經獲得了業界的認可。例如， Switchboard Oracle 已選擇 Fragmetric 作為其獨家 LRT 提供商，證明 Fragmetric 的獎勵分配模型有利於 AVS 生態系統。

目前，Fragmetric 的 TVL 超 8500 萬美元，並且正在快速增長。除了 Switchboard Oracle 之外，Sonic 的 HyperGrid 等其他協議也在准備加入。隨着 Solana 再質押生態系統的擴展，Fragmetric 能否成為新的行業標准？