有机硅行业盈利有望修复：供需格局改善带来新的机遇

股票行情 2025年01月15日 18:32 3 author

有机硅行业因其产品优异的性能，广泛应用于建筑、电子电器等领域。然而，过去三年产能扩张导致行业盈利承压。未来，供给端新增产能有限，兴发集团的10万吨规划产能投产仍存在不确定性，供给压力有望缓解。需求端，房地产市场需求企稳，光伏、新能源汽车等新兴领域将带来显著增量。此外，出口稳步增长，产品结构升级空间依然较大。预计2025年起，供需格局改善将推动有机硅行业盈利修复。

2021-2022年，有机硅行业需求旺盛，引发产能扩张。2022-2024年新增产能分别达57.5万吨、27万吨和72万吨，产能增速显著。行业集中度提升，CR5和CR8分别达到60%和79%。但未来新增产能有限，仅为10万吨/年，且投产存在不确定性，供给端竞争压力将缓解。

2017-2023年，国内有机硅DMC表观消费量从89.32万吨增长至150.24万吨，年均复合增长率达9.1%。2022-2024年前11月，新能源行业高速增长推动消费量持续增长。2023年，建筑、电子电器等行业占比超过七成。未来，房地产市场回暖和新能源领域快速发展将贡献主要增量。出口方面，2024年前11月出口量同比增长32.4%，未来有望持续增长。

推荐标的：合盛硅业、兴发集团、三友化工；受益标的：新安股份、东岳硅材等。

风险提示：原材料价格波动、下游需求不及预期、行业扩产超预期等。