美联储降息25个基点：详解联邦基金利率及利率走廊

外汇行情 2025年01月01日 22:53 34 金融快讯

近期美联储宣布降息25个基点，引发市场关注。但很多人并不理解“降息”究竟指哪个利率。本文将详细解释美联储降息的含义，以及影响利率的因素。

首先，利率是借贷资金的回报，由借款人的信用度、借款期限和资金供需关系决定。信用度高、期限短的借款利率通常较低。资金需求大、供给少时，利率则会上升。

美联储调控市场资金量，运用多种货币政策工具，包括常规和创新型工具。本次降息，美联储将隔夜逆回购利率从4.55%降至4.25%，一级信贷利率从4.75%降至4.50%。

联邦基金利率(FFR)是商业银行间拆借利率，属于市场利率。美联储不能直接控制FFR，只能设定目标区间。通过货币政策工具，例如调整贴现贷款利率或进行公开市场操作(买卖国债等证券)，影响市场资金供需，从而引导FFR向目标区间靠拢。

为更好地控制FFR在目标区间内波动，美联储运用创新型货币政策工具：隔夜逆回购利率(ON RRP)和超额存款准备金利率(IOER)。ON RRP是美联储向银行出售证券，约定第二天购回，以此回收市场短期资金。IOER是美联储向商业银行支付超额存款准备金利息的利率。这两个利率共同构成“利率走廊”，限制FFR的波动范围。

本次降息后，联邦基金利率目标区间为4.25%-4.5%，而利率走廊为4.25%-4.4%。虽然美联储设定了目标区间，但实际上利率走廊的范围更窄，FFR在走廊内波动。

最后，文章提及美联储连续三次降息，累计降息1%，但主席鲍威尔也表达了鹰派观点，市场对未来降息预期有所减弱。

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